Работа ФРС станет проще при более разумной бюджетной политике

Автоматические стабилизаторы и беспартийный финансовый совет могли бы помочь государственным займам более эффективно реагировать на бизнес-циклы.

Пауэлл выполнил свою работу. Теперь делай свое, только умнее.

Фотограф: Натан Ховард/Bloomberg через Getty Images

Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл резко отказался от идеи повышения целевого показателя инфляции центрального банка в своем выступлении на конференции в Джексон-Хоул на прошлой неделе. Но идея не исчезает. У него есть влиятельные сторонники, и они приводят веские аргументы. Более того, они могут добиться своего, даже если ФРС будет отрицать, что это происходит. Центральный банк мог бы молчаливо повысить целевой показатель в 2%, настаивая при этом, что он не делал ничего подобного. На самом деле это может быть наиболее вероятным исходом.

Было бы жаль. Лучшим ответом будет сохранение целевого показателя в 2% и стремление достичь его, признавая при этом пределы того, что ФРС может сделать самостоятельно. Ключевым моментом является проведение налогово-бюджетной политики. Если бы это можно было делать менее бессистемно, работа центрального банка была бы проще, а затраты на сдерживание инфляции снизились бы.